Специалист перезвонит вам в течение 2 минут
Рабочее время: Пн-Пт c 10:00 до 19:00
Ваша заявка принята в обработку.
Мы используем файлы cookie, чтобы собирать статистику и улучшать работу сайта. Подробности — в политике конфиденциальности.
Изначально криптовалюту создавали для анонимных транзакций, которые невозможно отследить. Но постепенно она настолько плотно вошла в нашу жизнь, что на её основе начали создавать финансовые инструменты, находящиеся полностью в правовом поле. В России это — цифровые финансовые активы (ЦФА). Рассказываем, что это такое, каковы их особенности и как с ними работать.
Цифровые финансовые активы — это цифровые права, которые включают в себя денежные требования, права по эмиссионным ценным бумагам, участию в капитале непубличного акционерного общества. Их учёт и обращение возможны через специальную информационную систему на основе распределённого реестра.
Об этом говорится в ч. 2 ст. 1 Федерального закона от 31.07.2020 № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».
Если говорить просто, это финансовый инструмент, который подтверждает те или иные права и зафиксирован в специальной системе. В обмен на его предъявление владелец может получить деньги, ценные бумаги или часть капитала компании.
Вот основные признаки ЦФА:
Наверняка у вас возник вопрос: а чем тогда всё это отличается от крипты? Во-первых, у ЦФА есть эмитент, который несёт ответственность перед держателями активов. Во-вторых, они обращаются только на платформах, отвечающих требованиям российского законодательства — закона 259-ФЗ, других нормативных актов.
С криптовалютой всё иначе. Эмитент у неё есть, формально он даже берёт на себя ответственность по обеспечению прав держателей монеты, но фактически при дефолте валюты убытки вам вряд ли возместят. Крипта не подчиняется требованиям российского законодательства и торгуется на площадках, которые находятся вне юрисдикции РФ.
ЦФА классифицируют, как правило, по содержанию и стране происхождения. Разберём, какие виды цифровых активов бывают.
По содержанию их делят не следующие типы:
Также есть утилитарные цифровые права, предусмотренные ст. 8 Федерального закона от 02.08.2019 № 259-ФЗ. Это аналог традиционных ваучеров или сертификатов, который позволяет требовать передачи вещей, исключительных прав, выполнения работ или оказания услуг.
Гибридными называют те, которые сочетают долговые, долевые или имущественные активы и утилитарные цифровые права. Они позволяют требовать передачу вещей, исключительных прав, выполнения работ или оказания услуг, и при этом представляют собой аналог ценной бумаги, подтверждающий имущественное право. Благодаря этому владельцы инструмента могут зарабатывать на росте его стоимости или использовать по назначению — то есть получать заявленные ценности.
ЦФА выпускают и в других юрисдикциях. В РФ зарубежные активы называются иностранными цифровыми правами. В стране для ИЦП установлены строгие требования:
С учётом ограничений гораздо безопаснее инвестировать в российские активы.
Для бизнеса эмиссия ЦФА — это способ привлечь инвестиции. Выпуск цифровых активов проходит в несколько шагов:
Сейчас в РФ работает 14 операторов информационных систем, которые могут выпускать ЦФА. В их число входят Сбербанк, Альфа-Банк, ПАО «СПБ Биржа» и другие (полный перечень есть на сайте ЦБ). Выберите платформу, условия которой подходят. Эмитент должен отправить запрос ОИС с предоставлением параметров смарт-контрактов по эмиссии.
Согласно ст. 3 закона № 269-ФЗ эмиссию ЦФА должно предварять решение о ней. Оно содержит данные об эмитенте, ОИС, виде и объёме прав, условиях завершения выпуска, цене, дате начала продажи, способе оплаты и ответственности эмитента. Документ нужно опубликовать на своём официальном сайте.
ОИС проверяет сведения от эмитента, и, если всё в порядке, публикует у себя на сайте решение об эмиссии, делает доступной покупку активов. По сути, это и есть эмиссия — после завершения этого этапа цифровые активы смогут купить инвесторы.
Чтобы успешно продавать ЦФА и привлекать инвестиции, нужно раскрывать информацию о своём бизнесе, проводить встречи, рассказывать о своей компании, чтобы попасть в независимый рейтинг эмитентов. Без этого не получится получить значительные средства — никто не захочет вкладывать в непрозрачный проект, так как это сопряжено с финансовыми рисками.
ОИС берёт комиссию за размещение. Для исполнения обязательств перед держателями цифровых активов перед выплатой эмитент должен пополнить свой счёт у ОИС. Выплаты производятся автоматически — для этого задействуют смарт-контракты.
В целом механизм выпуска у ЦФА проще, чем у традиционных ценных бумаг. Благодаря этому они привлекательнее для малого и среднего бизнеса.
ЦФА — гибкий инструмент, позволяющий компании привлечь дополнительное финансирование, токенизировать активы, построит новые бизнес-модели, оптимизировать учёт и управление.
Бизнес с помощью цифровых активов может привлечь дополнительное финансирование. Это актуально в следующих случаях:
Цифровые активы лишены недостатков кредитования, краудлендинга, выпуска дополнительных акций. Они позволяют безболезненно привлечь финансирование для развития компании.
Токенизация активов — это предоставления цифровых прав на имущество компании. Инвестор покупает ЦФА, получает право на часть активов компании, а она — дополнительные средства.
Токенизация позволяет извлечь выгоду даже из неликвидного или малоликвидного имущества. Например, компания может разделить невостребованный объект недвижимости на небольшие доли и предложить инвесторам купить их. При этом, пока эмитент исполняет свои обязательства по ЦФА, недвижимое имущество остаётся у него, то есть не делится пропорционально правам держателей.
ЦФА могут построить новые бизнес-модели. Например, цифровые активы можно выпустить под конкретные проекты. Это позволяет эффективнее привлекать средства, поскольку инвесторы знают, во что вкладывают. Такой механизм полезен для стартапов, предлагающих инновационные продукты: можно эффективнее их продвигать, быстрее находить для них финансирование без кредитования и инвестиций на жёстких условиях.
ЦФА оптимизируют управление и учёт в бизнесе благодаря следующим качествам:
При эмиссии ЦФА нужно помнить о правовых рамках: в России инструмент жёстко регулируется законодательством. Оно определяет порядок эмиссии, обеспечение, ответственность эмитента перед держателями. Всё это надо учитывать.
Другой момент — изменения законодательства. Рынок цифровых активов постоянно меняется — законодательство тоже, чтобы эффективнее регулировать существующие отношения. Если не соблюдать требования нормативных актов, можно столкнуться с ответственностью.
Использование ЦФА связано и с рядом других рисков:
Ещё одна проблема — судебная защита прав владельцев ЦФА. Согласно ч. 6 ст. 14 закона 259-ФЗ, подать иск они могут только при условии информирования о фактах обладания цифровой валютой и совершения гражданско-правовых сделок или операций с ней в порядке.
Доход от ЦФА, в том числе от их продажи, подлежит налогообложению. Граждане и индивидуальные предприниматели платят НДФЛ, а организации — налог на прибыль.
Закон № 259-ФЗ, принятый в 2020 году, стал ответом на увлечение криптовалютами, которым уже больше десятилетия. Он ввёл понятие ЦФА, которые занимают среднее положение между криптой и традиционными ценными бумагами. У нормативного акта были критики, которые заявляли: «кому нужен аналог криптовалюты без анонимности?».
Но время показало, что такая позиция была неверной. По справке Центробанка с 2020 по 2024 год объём рынка цифровых активов достиг 80 млрд ₽ и будет только расти: регулятор считает, что к 2030 году он достигнет 1-3 трлн ₽. Такая аналитика основана на наблюдениях за текущей ситуацией: бизнесу удобнее использовать ЦФА, а не традиционные ценные бумаги.
Вероятно, что в перспективе дело не ограничится только эмиссией, а дойдёт и до вторичного обращения ЦФА, превратив их в полновесный аналог ценных бумаг.
Другой аргумент в пользу роста рынка цифровых активов — рост их популярности в мире. У российских ЦФА существуют аналоги в других странах: токенизированные облигации TBILL в США, обеспеченный золотом токен PAXG в Великобритании.
Поэтому можно прогнозировать появление международных платформ для сделок с цифровыми активами и интеграцию в них российской системы ЦФА. Правда, как это будет в условиях западных санкций, пока что непонятно. Возможно, интеграция будет идти только с платформами дружественных государств — например, Индии или Бразилии.
С января 2025 года в России выросло количество эмиссий ЦФА.
Вероятно, станут популярнее гибридные активы. Ведь стандартные ЦФА по российскому законодательству нельзя использовать как средство расчёта. Если они соединены с утилитарными цифровыми правами, такая возможность появляется.
Если сравнивать ЦФА с криптовалютой, то цифровые активы несколько превосходят её в плане безопасности. Они обеспечены имуществом, а эмитент отвечает перед держателями. В отдельных ситуациях ответственность неполная, но она есть.
В случае с криптой у эмитента тоже есть обязательства, но уйти от них проще: их поддерживает репутация проекта, а не закон. При этом благодаря использованию технологии блокчейна сохраняются важные плюсы криптовалюты: безопасность, быстрота и прозрачность транзакций.
ЦФА используются в правовом поле, обеспечены реальными активами, а эмитент несёт полную или частичную ответственность перед держателями.
Формально — нет. Закон определяет их как разновидность права требования. Это близко к ценным бумагам.
Их можно купить у оператора информационной системы (ОИС), который проводит эмиссию и учёт цифровых активов. Например, в Сбербанке или Альфа-Банке.
Да. После продажи придётся заплатить НДФЛ. Большинство ОИС удерживают его сами, поэтом предоставлять в ФНС декларацию 3-НДФЛ не потребуется.
Они позволяют сравнительно быстро и менее затратно привлечь дополнительные средства. Минусы: ограниченная ликвидность на вторичном рынке, постоянное изменение регулирования.
Цифровые финансовые активы — аналог криптовалюты, предусмотренный российским законодательством. Чем-то они напоминают ценные бумаги, так как обеспечены реальным имуществом, а эмитент полностью или частично несёт обязательства перед держателями.
ЦФА помогают решать бизнес-задачи: привлечь дополнительное финансирование на более мягких условиях по сравнению с банками, краудинвестинговыми платформами или традиционными ценными бумагами. Также они повышают ликвидность активов компании путём токенизации, делают эффективнее бизнес-модель, учёт, управление.
Источники:
