Облигации федерального займа (ОФЗ): как работают и стоит ли в них вкладываться

Облигации федерального займа — наиболее надёжный инструмент инвестирования в 2025 году. Но у вложения в них есть свои нюансы, плюсы и минусы — обо всём этом поговорим в статье.

Что нужно знать об ОФЗ

Облигации федерального займа — это государственные долговые бумаги, которые выпускает Российская Федерация. Покупая их, инвестор даёт государству в долг, а оно в свою очередь получает средства в бюджет.

ОФЗ — купонные ценные бумаги. По ним предусмотрена выплата купонов (процентов). То есть, если приобрести облигации, они будут приносить регулярный доход. Принцип его начисления похож на расчёт выплат по банковскому вкладу — это проценты, которые периодически получает держатель ценных бумаг. В России их выдают дважды в год.

Индекс доходности ОФЗ превышает ключевую ставку. Это значит, что облигации выгоднее банковских вкладов.

Облигации федерального займа выпускает Минфин. По программе заимствований он проводит аукционы по размещению облигаций. В них могут участвовать:

• частные инвесторы — физические лица, которые инвестируют собственные средства для получения прибыли;
• институциональные инвесторы — кредитные организации, инвестиционные компании, фонды.

После крупных инвесторов ОФЗ попадают на вторичный рынок, где их могут купить все желающие, в том числе обычные граждане.

Главный плюс облигаций федерального займа — это надёжность. Инвесторы теряют деньги только в одном случае — если наступает дефолт государства, а такой ход событий маловероятен.

Кроме купонных есть бескупонные ОФЗ. По ним не предусмотрены периодические выплаты — инвестор зарабатывает на разнице в цене бумаги на момент покупки и во время продажи. Но вложения в такие облигации связаны с определённым риском — они могут подешеветь, это приведёт к потере части средств.

Виды ОФЗ в 2025 году

Есть несколько видов ОФЗ, которые различаются по правилам продажи и доходности. Перед тем как выбрать одну из них, нужно внимательно изучить условия. Вот некоторые варианты.

Народные

Предназначены для населения, продаются только физическим лицам. Распространяются Минфином на упрощённых условиях, но ограничены в обороте — купить ценные бумаги могут только граждане России. Все выпуски рассчитаны на погашение через 3 года, а выплаты делают раз в полгода.

Постоянный доход

У этого вида облигаций постоянный доход в виде купона (процента), фиксируемый при покупке ценной бумаги. В дальнейшем он не меняется до окончания срока погашения, который составляет от 1 года до 30 лет.

Переменный купон

Купон по таким облигациям плавающий (в биржевой терминологии — «флотер»), меняется вместе с RUONIA — эталонной процентной ставкой. Это средняя ставка межбанковского кредитования в стране, она публикуется на сайте Банка России.

Индексируемые

Номинал этих облигаций ежемесячно индексируется на следующий месяц согласно индексу потребительских цен на товары и услуги по России. Это позволяет сохранять доходность выше инфляции.

Текущая доходность ОФЗ

Доходность ОФЗ регулирует Минфин, так как ведомство устанавливает ставки по облигациям. Их размер зависит от величины ключевой ставки Банка России, а также прогнозов на её изменение. Когда она растёт, купоны по ОФЗ повышаются — и наоборот.

Хотя номинал всех облигаций составляет 1 000 ₽, их рыночная цена, доходность различаются в разных выпусках.

По сравнению с акциями у облигаций меньше доход, но и риски ниже. ОФЗ не волатильны, их рыночная цена редко снижается больше чем на 5-10%. Стоимость акций может упасть на 15-20% или даже больше. Благодаря этой особенности облигации могут принести стабильный доход на длинной дистанции. Это роднит инструмент с банковским вкладом, но он предлагает даже при низкой ключевой ставке доходность на 2-3% выше.

В 2025-2026 годах вложения в облигации федерального займа выглядят как привлекательный консервативный инструмент инвестирования. По новым вкладам доходность будет падать, так как ЦБ взял курс на снижение ключевой ставки. Из-за охлаждения экономики на длинной дистанции будут дешеветь акции коммерческих компаний. А по ОФЗ всё останется примерно так, как было — если случится просадка, то небольшая.

Как купить ОФЗ: 3 способа

Сейчас есть несколько способов покупки ОФЗ: через банк, на бирже или с помощью индивидуального инвестиционного счёта (ИИС). Разберём каждый.

1. Через банк. Сейчас все крупные российские банки предлагают открыть брокерский счёт. С его помощью можно покупать любые ценные бумаги, в том числе облигации федерального займа. Условия в разных кредитных организациях разные, но везде нет комиссии и предусмотрено бесплатное обслуживание брокерского счёта.
2. На бирже. Брокерский счёт можно открыть у брокера. Условия отличаются от банковского. Как правило, в специализированных брокерских организациях предусмотрена плата за обслуживание или комиссия за каждую сделку. Но они небольшие. Комиссионные сборы в большинстве случаев составляют менее 0,5%.
3. ИИС. Это особая разновидность брокерского счёта для физических лиц, которая позволяет инвесторам получать налоговые льготы. ИИС можно открыть в брокерской компании или в банке, где он предусмотрен.

Налоговые особенности

С дохода по ОФЗ уплачивают НДФЛ. С 1 января 2025 года размер налога зависит от величины дохода, полученного в отчётном периоде:

• До 2,4 млн ₽ — 13%;
• от 2,4 до 5 млн ₽ — 15% с суммы, превышающей 2,4 млн;
• от 5 до 20 млн ₽ — 18% с суммы, превышающей 5 млн;
• от 20 до 50 млн ₽ — 20% с суммы, превышающей 20 млн;
• от 50 млн — 22% с суммы, превышающей 50 млн.

Если инвестор покупает ОФЗ через ИИС, он вправе получить налоговый вычет, который бывает двух типов:

1. Тип А. Предусматривает возврат 13% внесённой на ИИС суммы. Максимальная сумма вычета составляет 52 000 ₽.
2. Тип Б. Освобождает от НДФЛ доход, который получен в период от 3 лет. Распространяется только на инвестиции до 1 млн ₽.

Самостоятельно рассчитывать и уплачивать налог не нужно — это сделает брокер, через которого инвестор покупал облигации.

Риски и как их минимизировать

Хотя облигации федерального займа наименее рискованный инструмент инвестирования, ряд опасностей всё-таки есть:

• Дефолт эмитента. То есть государства. Вероятность близка к нулю, но в теории может наступить ситуация, когда правительство не сможет исполнять свои обязательства, в том числе по ценным бумагам.
• Риск реинвестиций. Когда процентные ставки падают, ранее выпущенные облигации привлекают внимание инвесторов и дорожают. Из-за этого сложнее вкладывать полученный доход так же выгодно, как раньше.
• Санкционный риск. К инвесторам, купившим российские ОФЗ, могут применить ограничения на рынках ценных бумаг других стран — например, США. Это касается не всех выпусков облигаций, но большинство всё-таки затрагивает.
• Изменение ключевой ставки ЦБ РФ. Когда она растёт, государственные облигации с фиксированными купонами дешевеют. Это влияет на их доходность — выплаты по купонам уменьшаются.
• Риск ликвидности. Если по каким-то причинам облигация станет непопулярна, её будет сложно продать — придётся делать это по сниженной цене, терять часть вложенных денег.
• Массовая распродажа или дополнительная эмиссия. В такой ситуации предложение превысит спрос на ценные бумаги, в результате рыночная стоимость облигаций упадёт, но при этом увеличится доходность.
• Инфляционный риск. При резком повышении инфляции доходность по ОФЗ её не перекроет.

Чтобы снизить риски инвестиций в ОФЗ, диверсифицируйте портфель. Для этого соблюдайте несколько простых правил:

• вкладывайте как в государственные, так и в корпоративные облигации;
• покупайте ОФЗ с разным сроком погашения: часть должны погашать за 1-3 года;
• сочетайте облигации с другими видами ценных бумаг, активов: вкладывайте в акции, золото.

Но если вы не хотите активно инвестировать, а цель — сохранить средства как на вкладе, диверсификация может быть минимальной. В вашем случае главная опасность — это дефолт, который вряд ли наступит.

Плюсы и минусы инвестиций

У инвестиций в ОФЗ есть преимущества и недостатки. Вот достоинства:

• Надёжность. Погашение облигаций гарантирует государство.
• Гарантированный доход. Выплаты по ОФЗ напоминают начисление процентов по вкладу, они понятны.
• Налоговые льготы. При использовании ИИС держателю положены налоговые вычеты.
• Доступность. ОФЗ может приобрести любой гражданин через банк, на бирже или с помощью ИИС.

А вот минусы:

• Низкая доходность. Она сопоставима с процентной ставкой по банковским вкладам и по состоянию на осень 2025 года составляет 13-14%.
• Риск снижения цены. Рыночная цена ОФЗ колеблется и отличается от номинала, поэтому при их продаже можно потерять деньги.
• Вероятность снижения доходности. Купон по облигации зависит от величины ключевой ставки, поэтому проценты могут уменьшиться (не касается ОФЗ-ПД).

Вложения в ОФЗ — это долгосрочные инвестиции, которые работают только на длинной дистанции. Получить приемлемый доход в течение недолгого времени нельзя, кроме случаев с очень крупным капиталом. Для краткосрочных вложений надо использовать другие инструменты.

Готовые инвестиционные стратегии

Чтобы сделать инвестиции в ОФЗ эффективнее, можно использовать стратегии. Рассмотрим две схемы: для консерваторов и для умеренных инвесторов.

Для консерваторов

Консервативная стратегия инвестирования подразумевает формирование портфеля из инструментов с низким риском. Доля акций в нём не должна быть высокой — не более 10-20%. Остальное — это ОФЗ, облигации частных компаний, банковские вклады, биржевые фонды (ETF). Как распределить между ними средства, решает сам инвестор. Пример:

• 55% ОФЗ;
• 20% банковский вклад;
• 10% облигации частных компаний;
• 15% акции.

Консервативные инвестиции ориентированы не на доход, а в первую очередь на сохранение денег от инфляции. Они показывают доходность только на длинной дистанции.

Для умеренных инвесторов

Умеренная стратегия инвестирования — это баланс между доходностью и риском. Она предполагает диверсификацию портфеля между консервативными и относительно рискованными инструментами. Применительно к ОФЗ это означает снижение доли облигаций в активах инвестора.

Например, портфель может состоять из 65% ОФЗ и 35% акций компаний с низкой волатильностью. Умеренная стратегия приносит доход выше консервативной, но всегда есть риск потерять часть средств из-за изменения их стоимости.

Частые ошибки новичков

Вот несколько распространённых ошибок начинающих инвесторов, которых нужно избегать:

1. Инвестиции в одну бумагу. Если с ней будет что-то не так, под угрозой окажется весь портфель. Поэтому обязательно нужно диверсифицировать его. Если планируете вкладывать в основном в ОФЗ, покупайте хотя бы разные облигации. Но лучше добавить к ним другие активы.
2. Вложения без учёта рисков. Перед покупкой ценных бумаг нужно проанализировать опасности, которые с этим связаны. Нужно хотя бы почитать прогнозы, как будет меняться доходность с течением времени, какова будет ликвидность облигации в будущем. Это поможет избежать убытков.
3. Покупка на пике стоимости. Рыночная цена облигаций может быть выше или ниже номинала. Лучше покупать их во втором случае. Причём стоимость должна быть на 10-15% меньше номинала. Если купите на пике цены, есть риск потери средств после неизбежного падения. Ведь в среднем ОФЗ стоят на 3-5% ниже номинала.

Ещё одна частая ошибка начинающих — это импульсивные решения. Пример: вышла ОФЗ с доходом выше среднего, инвестор сразу решил её покупать. Другой случай: облигации начали падать в цене, из-за опасения убытков от них быстро избавляются. Все решения должны быть основаны на анализе долгосрочной перспективы, а не на сиюминутных колебаниях рынка или отдельных выгодах. Только такой подход позволит заработать.

Итоги

ОФЗ — консервативный инструмент инвестиций со сравнительно небольшой доходностью и высокой надёжностью. Он позволяет заработать на длинной дистанции или при вложении крупных сумм. Чтобы повысить доходность, его можно комбинировать с другими — например, с корпоративными акциями. Учитывая сопутствующие риски, конечно.

Источники:

• https://www.sberbank.com/ru/person/blog/ofz-chto-eto-takoye
• https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=11003140
• https://blog.bcs.ru/ofz-chto-takoe-obligacii-federalnogo-zajma
• https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10968843
• https://www.finam.ru/publications/item/sankcionnye-ofz-immunitet-k-uxodu-nerezidentov-20220407-125709/
• https://www.tbank.ru/invest/bonds/?start=0&end=30&country=All&orderType=Desc&sortType=ByYieldToClient&sector=Government
• https://alfabank.ru/alfa-investor/t/rynok-pomenyalsya-chto-vybrat-aktsii-ili-obligatsii/
• https://smart-lab.ru/q/ofz/