Специалист перезвонит вам в течение 2 минут
Рабочее время: Пн-Пт c 10:00 до 19:00
Ваша заявка принята в обработку.
Мы используем файлы cookie, чтобы собирать статистику и улучшать работу сайта. Подробности — в политике конфиденциальности.
Инвестиции нередко связаны с риском финансовых потерь. Его минимизирует или полностью исключает обеспечение обязательств перед инвестором: залогом или другим способом. Тут даже при дефолте эмитента можно получить назад вложенные средства. Сегодня поговорим о таких инвестициях, которые называются обеспеченными.
Обеспеченными называют инвестиции, по которым исполнение обязательств перед инвестором гарантировано имуществом или имущественными правами. Это нужно на случай дефолта эмитента ценных бумаг, инвестиционного фонда или другой компании, куда вкладывают деньги.
С 2024 года из-за экономической ситуации в стране количество банкротств юрлиц стало увеличиваться
Проиллюстрируем это примером. Представьте, что вы вложили 100 000 ₽ в акции без обеспечения. Выпустившая их компания спустя год подала заявление о банкротстве, его удовлетворили, организацию ликвидировали. Вы так и не получили деньги, на которые купили акции. Невыплаченные дивиденды по ценным бумагам — тоже.
Теперь возьмём пример с обеспечением. Компания-эмитент продаёт акции с дополнительным условием: в случае банкротства обязательства по ним исполнят за счёт заложенной недвижимости. Позже организацию признали банкротом.
Согласно ч. 4 ст. 189.92 Федерального закона от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» требования, обеспеченные залогом, удовлетворяют преимущественно перед иными кредиторами, за исключением обязательств перед кредиторами первой и второй очереди. Заложенную недвижимость продают, вы получаете назад вложенные в акции деньги.
Инвестиции обеспечивают следующими способами:
В этом случае исполнение обязательств эмитента гарантируем имущество. Это может быть недвижимость, транспорт, оборудование или что-то другое. Инвестиции с залогом — самые надёжные, так как сумма в размере до 70% стоимости заложенного имущества точно достанется инвесторам при банкротстве компании.
Это схема, при которой третья сторона обязуется исполнить обязательства эмитента перед инвесторами в случае его банкротства. Оно бывает трёх видов:
Поручитель возмещает потери инвесторов при банкротстве компании полностью или частично в пределах оговорённой суммы. Например, в случае с государственным страхованием индивидуальных инвестиционных счетов в критической ситуации можно получить назад до 1,4 млн ₽ из специального фонда.
Тут всё по аналогии с залогом имущества, но вместо него выступают имущественные права:
В случае банкротства эмитента имущественные права продают, а вырученные от этого деньги используют для расчётов с инвесторами.
Эмитент вправе застраховать свои обязательства перед держателями акций или инвесторами на случай банкротства, форс-мажорных ситуаций или других критических обстоятельств. В этом случае возмещение вложений в случае дефолта берёт на себя страховая компания.
Вот главные преимущества обеспеченных инвестиций:
Также обеспеченные инвестиции — это дополнительная страховка при диверсификации портфеля. Представим ситуацию: вы вложили средства в разные инструменты, но вскоре на рынке наступил кризис. Большая часть вложений «ушла в минус», в некоторых случаях наступил дефолт компании, и вы потеряли средства. Но за счёт того, что доля ваших вложений обеспечена дополнительными гарантиями, вы точно получите её назад.
У каждого вида обеспеченных инвестиций, о которых говорилось выше — свои особенности. Разберём их.
Это самое ликвидное обеспечение. На недвижимость всегда есть спрос, поэтому в ходе конкурсного производства её продают без проблем. Результат — инвесторы получают свои вложения назад.
Другая особенность — стабильность. Цена на недвижимость ежегодно растёт. Динамика роста разная, она зависит от экономической ситуации, но даже в нынешних непростых условиях он есть. Отдельные виды объектов могут падать — например, такое произошло с помещениями общепита в Москве в 2025 году: они показали сильную волатильность.
Цена коммерческой недвижимости большинства типов стабильно растёт, поэтому она подходит в качестве залога.
Обеспечение инвестиций транспортом и оборудованием не всегда гарантирует возврат вложенных денег. Тут всё зависит от того, что предлагают в залог. Если на имущество есть спрос на рынке, то его точно быстро реализуют и возместят средства. Если нет, то с продажей могут быть проблемы.
Разберём это на примерах. Допустим, компания передала в залог парк из грузовых автомобилей ГАЗель и универсальных фрезеровочных станков, которые можно использовать на любом производстве. Такое имущество быстро уйдёт с молотка.
Теперь другой случай. Компания передала в залог специфические станки, сделанные для неё индивидуально и предназначенные для изготовления деталей особой формы. На подобное оборудование не будет спроса, так как его можно задействовать не на всяком производстве.
Поручительство и гарантии — хорошее обеспечение, если вы не хотите разбираться в стоимости и ликвидности предмета залога. Но у них тоже есть свои «подводные камни». Главный — то, кто поручается за эмитента акций. Одно дело, если это крупный банк с хорошей репутацией. Совсем другое, когда это небольшая компания, которая тоже в любой момент может объявить себя банкротом.
Этот путь удобнее всего для инвестора. Ему не требуется вникать в залог, разбираться в надёжности поручителя. Но совсем не разбирать условия всё равно не получится — придётся изучить правила СК, размер премии в случае наступления страхового случая. Ещё один момент — кто будет платить за страховку. Если бремя её оплаты лежит на инвесторе, он недополучит доход от вложений.
Если вы инвестируете под залог, необходимо оценить качество предоставленного имущества по следующим критериям:
Эти критерии называют маржинальными.
Оценить залог можно несколькими методами, вот три самых распространённых:
Обычно эксперты-оценщики используют сразу три подхода, а затем сопоставляют полученные результаты и на их основе выводят итоговую цену.
При оценке обязательно нужно учитывать, какую часть инвестиций покроет продажа предмета залога (коэффициент loan-to-value, сокращённо LTV). Идеал — это когда имущество компенсирует все вложения плюс недополученные дивиденды. На практике в России при банкротстве возмещают только инвестиции без дохода по ним, но лишь в пределах 70% от выручки предмета залога (ст. 138 закона № 127-ФЗ).
Также надо проверить, отвечает ли имущество правовым требованиям к предмету залога, установленным ст. 336 ГК РФ и другими нормами. В частности, нельзя закладывать имущество, изъятое из оборота — например, боевое оружие.
Доходность по разным видам обеспеченных инвестиций отличается. Вот сравнительная таблица, где она указана для каждого.
Инвестиционный инструмент
Средняя годовая доходность
Недвижимость
8-15%
Ценные бумаги
До 20%
Паевые инвестиционные фонды
До 25%
Обеспеченные инвестиции связаны с определёнными рисками:
Чтобы минимизировать риски, нужно продуманно выбирать инвестиции с залогом и смотреть, чтобы эмитент передавал имущество, которое со временем вырастет в цене, которое всегда можно продать. При оформлении залога надо следить за соблюдением процедуры, а также за тем, чтобы на имуществе не было обременений.
Учтите, что даже при соблюдении этих требований при дефолте компании залог может не возместить вложения из-за экономических циклов. Например, в 2025 году замедлился рост цен на недвижимость — ситуация на рынке свидетельствует о том, что в 2026-2027 есть риск их падения. Если кризисная ситуация возникнет в это время, продажа залогового имущества может не компенсировать ваши вложения.
Возмещение инвестиций с помощью залога не облагается НДФЛ. П. 2 ч. 1 ст. 251 НК РФ исключают залоговое имущество из доходов, которые относятся к налоговой базе.
Если сравнивать обеспеченные инвестиции с необеспеченными, по вторым доходность будет больше. Но при этом и риск неисполнения обязательств эмитентом тоже выше. Конечно, можно минимизировать вероятность невыплаты путём вложения в проверенные, надёжные инструменты — например, акции крупной компании с государственным участием.
Если сравнивать обеспеченные инвестиции с банковским вкладом, он выигрывает в плане надёжности. Но вот по доходности проигрывает. Инвестиционные инструменты с залогом позволяют получить до 20-30% годовой прибыли. Вклад при текущей ключевой ставке — максимум 14-15%. Причём только при условии, что вы открываете депозит на короткий срок — например, на 2-3 месяца.
Если сравнивать обеспеченные инвестиции с торговлей на фондовом рынке, то вторая принесёт больше. Но она требует понимания ситуации, анализа. Компромисс — услуги брокера или вложения в паевой инвестиционный фонд. С криптовалютами ситуация примерно та же, что с фондовым рынком. Но риск здесь ещё выше. Ведь часто курс крипты колеблется без видимых предпосылок. Разумеется, никаких гарантий на крипторынке нет.
Инвестиции с обеспечением — путь для тех, кто хочет доходность выше, чем по консервативным инструментам, но с минимальным риском. При таких вложениях в случае дефолта эмитента потери возмещают за счёт залогового имущества, имущественных прав, поручительства, гарантии или страховки.
Источники:
